[인포스탁데일리=윤서연 기자] 한국 증시의 저평가 현상인 '코리아 디스카운트'를 해소하고, 이를 넘어 '코리아 프리미엄' 시대로 전환하기 위한 다각적인 구조 개혁 방안이 제시됐다. 주주환원의 실질적 확대부터 중복상장에 대한 엄격한 심사, 한계 부실기업의 신속한 시장 퇴출, 그리고 글로벌 스탠다드에 부합하는 거래시간 연장 등이 핵심 과제로 꼽힌다. 특히 상장기업들이 자발적으로 배당을 늘리고 자사주 소각 규모를 확대하는 등 자본 효율성을 극대화하는 작업이 국내 증시 재평가를 위한 최우선 선결 과제로 지목되면서 시장의 이목이 집중되고 있다.

송기명 한국거래소 유가증권시장본부장은 29일 더그랜드롯데 서울에서 개최된 '코리아 프리미엄 위크(Korea Premium Weeks) 2026' 기조연설자로 나서 이 같은 증시 체질 개선 방향을 역설했다. 송 본부장은 "상장기업이 투명한 지배구조를 확립한 상태에서 적극적인 배당 정책과 자사주 소각 등 실효성 있는 주주환원책을 확대해야 한다"며 "이를 통해 기업 내 잉여 자원을 효율적으로 재배치하고 자기자본이익률(ROE)을 구조적으로 끌어올리는 것만이 코리아 디스카운트를 넘어선 진정한 의미의 시장 재평가를 이루는 가장 확실한 길"이라고 강조했다. 아울러 그동안 논의되어 온 상법 개정안과 정부 및 유관기관 주도의 기업 밸류업 프로그램 등을 통해 기업 지배구조 개선과 주주환원을 위한 제도적 기반이 어느 정도 마련된 만큼, 이제는 기업들이 시장에 공표한 약속을 실제 행동으로 이행하는 실천 단계로 넘어가야 할 시점이라고 진단했다. 송 본부장은 "이제는 시장과 투자자가 기업의 약속 이행 여부를 냉정하게 지켜볼 때가 왔다"며 "한국거래소 역시 상장기업 스스로 주주가치 제고를 훼손할 수 없는 경영의 확고한 원칙으로 삼고, 중장기적인 밸류업 정책을 흔들림 없이 꾸준히 추진해 나갈 수 있도록 전방위적인 지원을 아끼지 않겠다"고 덧붙였다.

이와 함께 시장의 오랜 논란거리였던 모·자회사 쪼개기 상장 등 중복상장 문제에 대해서도 한층 엄격해진 심사 방침을 재확인했다. 그동안 무분별한 모·자회사 중복상장이 모회사 기존 주주들의 비례적 이익과 권익을 심각하게 훼손하며 국내 증시의 고질적인 할인 요인으로 작용해왔다는 뼈아픈 반성이 깔린 조치다. 그는 "과거 빈번하게 발생했던 모·자회사 중복상장은 일반 주주 권익을 훼손하는 핵심적인 디스카운트 요인 중 하나로 끊임없이 거론돼 왔다"며 "지난 7월 새롭게 마련한 중복상장 심사 기준을 향후 심사 과정에 엄격하게 적용하여, 기업의 일반주주 보호 노력과 시장과의 소통 절차 등을 현미경 검증해 나가겠다"고 강한 의지를 내비쳤다. 또한 자본시장의 건전성 확보를 위한 부실기업 퇴출 작업에도 속도를 낼 방침임을 분명히 했다. 최근 개편된 상장폐지 제도를 적극적으로 활용해 본연의 경쟁력을 잃고 좀비화된 한계기업은 신속히 시장에서 퇴출시키고, 그 빈자리를 통해 확보된 자본이 성장성 높은 혁신 기업으로 자연스럽게 이동할 수 있도록 증시 내 선순환 구조를 구축하겠다는 구상이다. 송 본부장은 "치열한 산업 환경에서 경쟁력을 상실한 부실기업은 자본시장의 원리에 따라 신속하게 시장에서 퇴출시키고, 실질적으로 자본 조달이 절실하게 필요한 미래 성장기업들이 그 자리를 채워 시장의 역동성을 살리도록 하겠다"고 설명했다.

국내 증시의 고질적 병폐로 지적되는 수급의 극단적 양극화 현상 해소 역시 주요 해결 과제로 제시됐다. 소수의 특정 대형주나 밈 주식 성격의 인기 테마 상품에만 자금이 기형적으로 쏠리는 현상을 완화하고, 우량한 중소형주 및 비인기 상품을 포함한 다양한 산업과 기업으로 자본이 골고루 흘러가도록 유도해야 시장의 체력이 강해진다는 논리다. 송 본부장은 "단기 매매가 아닌 장기투자의 관점에서 실질적인 고성장 기업과 적극적인 밸류업 실천 기업이 정당하게 주목받고, 다양한 기초자산을 기반으로 설계된 상품이 활발하게 거래되는 성숙한 시장 생태계가 조성돼야 한다"며 "특정 소수 대형주와 테마 상품에만 과도하게 묶여 있던 자본이 경제 전반의 다양한 산업과 혁신 기업으로 흘러갈 수 있도록 물꼬를 터야 한다"고 진단했다. 나아가 글로벌 스탠다드에 맞춘 거래시간 확대를 통해 외국인 등 글로벌 투자자의 시장 접근성을 획기적으로 강화해야 한다는 필요성도 함께 언급됐다. 그는 "현재의 글로벌 자본시장은 이미 국경과 시간이라는 물리적 경계를 허물고 24시간 실시간으로 긴밀하게 연동되어 움직이고 있다"며 "세계 금융의 중심인 런던과 뉴욕의 거래시간에 정작 우리 시장이 멈춰 선 채 닫혀 있다면, 돌발적인 대외 매크로 변동성 발생 시 국내 투자자들이 적시에 효과적으로 대응하기 매우 어렵다"고 구조적 한계를 지적했다. 이어 "미국과 영국의 주요 글로벌 거래소들 역시 시대적 흐름에 맞춰 거래시간 확대를 적극적으로 추진하고 있는 만큼, 우리 증시 역시 24시간 연속 거래가 가능한 인프라를 조속한 시일 내에 구축하여 선진 글로벌 금융허브와의 제도적 격차를 해소하고 막대한 글로벌 유동성이 국내 시장으로 원활하게 유입될 수 있는 매력적인 투자 환경을 만들어야 한다"고 역설했다.

끝으로 송 본부장은 이 모든 과정의 궁극적 지향점인 '코리아 프리미엄'이 단순히 지수의 일회성 상승에 그쳐서는 안 된다는 점을 명확히 했다. 그는 "우리가 추구하는 코리아 프리미엄은 단순하고 일시적인 주가 상승만을 의미하는 것이 결코 아니라"며 "상장기업은 본업의 수익성을 지속적으로 강화하여 기업가치의 펀더멘털을 높여야 하고, 투자자는 투명하고 공정한 자본시장에 대한 굳건한 신뢰를 바탕으로 성장하는 기업에 적재적소의 자본을 공급하는 상생의 관계가 정립되어야 한다"고 힘주어 말했다. 나아가 "한국거래소와 같은 자본시장 핵심 인프라 기관은 이러한 선순환이 일어날 수 있도록 제도적 기반을 다지고 시장에 지속적인 활력을 불어넣는 촉매제 역할을 충실히 수행해야 한다"며 "현재 우리 증시가 마주한 기회 요인과 위기 과제를 냉철하게 짚어보고, 코리아 프리미엄 달성을 위한 실효성 있는 중장기 정책 방향과 구체적인 실행 전략을 지속적으로 모색해 나가야 할 때"라고 강조했다. 

윤서연 기자 yoonsy0528@infostock.co.kr

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