[김종효의 시장통 5회] 내년 전망에 신뢰가 가지 않는 이유는?
[김종효의 시장통 5회] 내년 전망에 신뢰가 가지 않는 이유는?
  • 김종효 선임기자
  • 승인 2019.11.04 15:50
  • 최종수정 2019.11.04 15:50
  • 댓글 0
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기존 교과서적 상식이 통하지 않는 시기
유동성과 낮은 재고와 밸류가 하단 지지
차별화 장세 지속, 실적 개선 업종 주목

금리와 경기, 원자재 단기적으로 동행
최근 추이는 전혀 다른 방향으로 전개
금리는 상승하고 원자재는 박스권 양상

구리선물과 미채권 10년물 선물, 자료 : 인베스팅닷컴
구리선물과 미채권 10년물 선물, 자료 : 인베스팅닷컴

경제 심리도 여전히 부정적 방향 지속
제조업, 미국 제외시 전반적으로 부진
유럽 인프라도 제한적, 미국도 강하지 않아

글로벌 PMI와 지역별 제조업 PMI 추이, 자료 : 이베스트증권
글로벌 PMI와 지역별 제조업 PMI 추이, 자료 : 이베스트증권
유럽의 전력인프라 전망과 미국 부문별 인프라 추이, 자료 : 유안타증권
유럽의 전력인프라 전망과 미국 부문별 인프라 추이, 자료 : 이베스트증권

실물경기를 반영하는 원자재,  낮은 재고로 가격하락 제한적
유동성 기대로 위험자산에 대한 기대는 여전히 높아
위험자산, 올인은 힘들어도 빠져나오기도 이른 구간

주요 원자재 지역, 시장별 재고, 자료 : 이베스트증권
유동성과 금리, 코스피의 상관관계, 자료 : 유안타증권

시장 차별화, 업종 차별화, 업종 내 차별화 이어질 것
실적 전망 상향 종목에 집중해야
종목 수 압축, 위험자산 비중 유지
내년 기대도 반도체와 자동차, 산업재에 집중
해당 업종 내 핵심종목에 관심이 필요

주요 업종 연간 이익 추이와 전망, 자료 : 유안타증권
주요 업종 연간 이익 추이와 전망, 자료 : 유안타증권

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