[인포스탁 인사이트] 상장기업 디스커버리 (2019-26)_베스파(299910)
[인포스탁 인사이트] 상장기업 디스커버리 (2019-26)_베스파(299910)
  • 인포스탁
  • 승인 2019.10.21 09:19
  • 최종수정 2019.10.21 10:19
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2013년 5월 설립, 2018년 12월 코스닥에 상장한 (공모가/주: 35,000원) 모바일 롤플레잉 게임 (RPG) 개발/배급 업체
2017년 2월 한국/미국/동남아 출시, 현재 12개 언어 및 150 여국에 서비스 중인 모바일 RPG 게임 킹스레이드가 사실상 전체 매출의 100%를 차지 (2019년 상반기 기준)


1. 기업 개요

2013년 5월 설립, 2018년 12월 코스닥에 상장한 (공모가/주: 35,000원) 모바일 롤플레잉 게임 (RPG) 개발/배급 업체.
2017년 2월 한국/미국/동남아 출시, 현재 12개 언어 및 150 여국에 서비스 중인 모바일 RPG 게임 킹스레이드가 사실상 전체 매출의 100%를 차지 (2019년 상반기 기준).
최대주주는 대표이사 김진수 외 특수관계인 (41.2%), 솔본인베스트먼트 (13.5%), 미래창조 SLI Creative Mobile 투자펀드 (10.2%), 미래창조 네이버-에스비 스타트업 투자조합 (8.7%)
<인포스탁>

2. 스냅샷 (2019.10.18.) 
주가 (원)   17,250
시가총액 (억원) 1,383
발행주식수 (백만주) 8.0
외국인 지분율 (%)   0.3%
52주 최저/최고가 (원)   13,450/37,500
일평균 거래 대금 (억원, 120일)  9
주요 주주 (지분율)  김진수 외 특수관계인 (41.2%), 솔본인베스트먼트 (13.5%), 미래창조 SLI Creative Mobile 투자펀드 (10.2%), 미래창조 네이버-에스비 스타트업 투자조합 (8.7%)

<베스파, 인포스탁>


3. 요약 재무제표 및 주요 재무/주가 지표 (2019.10.18.)

<베스파, 인포스탁, 실적 추정치는 FnGuide 참조>

4. 주가추이 (2018.12.03~2019.10.18)
ㅡ베스파,  ㅡ코스닥 디지털컨텐츠

<키움증권HTS>

5. 상장 비교 업체 주요 주가지표 비교 (2019.10.18.)

<인포스탁>

 6. SWOT 분석
강점
킹스레이드의 성공에서 확인된 우수한 게임 개발 능력
퍼블리싱과 개발 간의 유기적 결합을 통한 빠른 시장 대응
글로벌 서비스의 경험과 운영 노하우

약점
해외 매출의 전체 매출의 85% 선(2019년 상반기 기준)으로 원화 강세 시 수익성에 악영향
회사 전체 지분의 32.3% 선을 보유 중인 FI들의 차익 실현 시도 시 주식 수급에 오버행 이슈 가능성

기회
2019년 9월 말 킹스레이드의 대규모 업데이트(소울 웨폰)에 따른 매출/수익 증가 기대
코쿤게임즈, 피닉스 스튜디오, 넥사이팅 스튜디오 등 연결 자회사들의 신작 게임 3-4종이 2020년 중 출시 예정으로 이에 따른 매출/수익 증가 기대
신작 게임들의 성공적 시장 안착 시 킹스레이드에 대한 매출 의존도가 낮아져 Single game company라는 주가 할인 요소 완화 기대

위협
킹스레이드 단일 게임에 대한 높은 매출 의존(2019년 상반기 기준 사실상 100%)으로 킹스레이드 인기 하락 시 회사 전체 수익에 막대한 악영향
<인포스탁>

7. 주요 이슈 체크
“주요이슈체크”는 인포스탁리서치센터에서 “Highlight”가 될 수 있는 부분을 제시하고, 당사의 IR담당자가 답변하는 형식 입니다.
7_1. 2017/18년 대비 2019년 매출 정체 및 영업이익률 하락의 주원인은?
IR담당자) 기존 게임의 대규모 업데이트 혹은 신규 게임 출시가 없었던 것이 전년 대비 2019년 매출 정체의 주요 원인.
2019년 수익성 하락의 주요 원인은 킹스레이드의 대규모 업데이트(소울 웨폰 2019년 9월 말 출시)와 연결 자회사들의 신작 게임 개발 막바지 작업(최근 공개한 코콘게임즈의 임모탈즈 등 2020년 중 신작 게임 3-4종 출시 계획)을 위한 개발 비용의 대폭 증가 (R&D 인력 충원 등).

7_2. 2019년 9월 말 킹스레이드 대규모 업데이트의 현재까지의 시장 반응은?
IR담당자) 긍적적이라고 평가하고 있으나 구체적 반응을 언급하기는 다소 이른 시점.

7_3. 2020년 사업 전망은?
IR담당자) 2020년은 2019년 9월 말 킹스레이드 소울 웨폰 업데이트 효과 및 코쿤게임즈의 임모탈즈 등 자회사들의 신작 게임 출시 계획에 따라 2019년 대비 의미있는 매출 증가 및 수익성 개선 기대.

7_4. 상장 전 전환상환우선주의 보통주 전환을 통해 회사 전체 지분 32.3% 선을 보유 중인 FI들의 지분 매각 움직임은?
IR담당자) 현 시점에서 FI들의 보유 지분 매각은 어떠한 법적/제도적 걸릴돌도 없음. 따라서 각 FI들의 자체 결정에 따라 언제라도 매각이 가능한 상황임.
회사 측에서 FI들의 의사 결정에 대한 구체적 상황 파악은 불가.
하지만 FI들의 베스파에 대한 가치 평가는 현 주가보다 높은 수준을 적정 가격대로 평가하고 있는 것으로 보임. 따라서 현 주가대에서 FI들의 보유 지분 매각 가능성은 높지 않은 것으로 판단.
혹시 FI들의 지분 매각이 이루어지더라도 Block-deal을 통한 매각 시도로 지분 매각에 따른 주가 충격을 최소화하기 위한 노력을 할 것으로 예상.
<베스파, 인포스탁>

8. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황

<베스파, 인포스탁>

9. 주요 기업 뉴스
2019-10-17  17,350  6.77%   (주)베스파 기업설명회(IR) 개최( 2019.10.24 / 주요 기관투자자, 애널리스트 대상 / 투자자들의 회사에 대한 이해증진 및 기업가치 제고)
2019-10-15  16,400  6.84%   미래에셋대우, 킹스레이드 매출 회복…신작 출시로 `원게임 리스크` 해소
2019-10-10  15,600  5.76%   유안타, 킹스레이드 대규모 업데이트 및 신작 출시 기대감↑
2019-10-07  14,700  2.44%   베스파 자회사 코쿤게임즈,  신작 '임모탈즈' 10월 5개국 소프트 런칭 예고
2019-09-19  15,300  -4.38%  베스파 드림캐쳐와 함께 한 ‘레이드 오브 드림’ 쇼케이스 공개
2019-09-10  14,500  -1.02%  베스파-드림캐쳐컴퍼니, 컬래버레이션 프로젝트 공개
2019-09-06  15,100  4.50%   베스파 '킹스레이드', 신규 업데이트 소울웨폰 사전예약 시작
2019-08-29  13,900  -3.14%  19년 상반기 매출 557억원, 영업이익 25억원, 당기순이익 38억원 기록
2019-07-29  18,600  -3.88%  베스파, 위지윅과 CG 활용 게임 개발 MOU 체결
2019-07-24  20,250  -0.98%  베스파 '킹스레이드' 글로벌 영웅 컨셉 디자인 공모전 당선작 '키르제' 공개
2019-07-17  20,700  -1.43%  베스파, 내달 신작 ‘브레스오브워’ 소프트론칭
2019-07-11  21,450  5.93%   베스파, 日 매출순위 20위권으로 상승, 실적개선 기대
2019-05-30  20,650  3.25%   1분기 매출액 325억787만원으로 전년 동기 대비 169.1% 증가, 영업이익 46억5424만원으로 109.7% 증가, 순이익 50억6115만원 140.9% 증가
2019-04-25  24,250  -1.02%  베스파, 킹스레이드 판데모니움 최종장 업데이트
2019-04-09  26,050  0.19%   베스파, 코쿤게임즈 인수…독립 스튜디오로 운영
2019-04-03  24,900  5.51%   [모바일게임(스마트폰)] 중국 정부 외국산 게임 판호 발급 승인 소식 등에 상승(주도주 : 룽투코리아, 액토즈소프트, 웹젠)
2019-03-14  31,500  3.62%   이베스트, 베스파 2분기 신작 출시 '상승' 모멘텀 기대
2019-03-11  29,550  4.42%   베스파, 새로운 CI 공개…‘신속•추진력•소통’ 경영 철학 표현
2019-03-11  29,550  4.42%   미래에셋대우, 베스파 주력게임 흥행 지속…저평가 해소 기대
2019-02-28  28,450  2.71%   한화, 베스파 주력 게임 킹스레이드 해외서 잘 나간다.. 올해 영업익 378억
2019-02-27  27,700  -0.54%  18년 연결기준 매출액 1,244.86억(전년대비 +300.1%), 영업이익 282.25억(전년대비 +317.4%), 순손실 1,064.51억(전년대비 적자전환)
2019-02-27  27,700  -0.54%  베스파, 미국 모바일게임 개발업체 지분 취득 결정(Super Colony 지분 100%를 22.36억원 규모에 취득 결정)
2019-01-30  24,800  2.06%   [모바일게임(스마트폰)] 中 광전총국, 5차 게임 판호 리스트 공개 속 일부 관련주 상승(주도주 : 액션스퀘어, 바른손, 선데이토즈)
2019-01-29  24,300  0.21%   베스파, 타이베이 게임쇼서 '킹스레이드' 전시..호응 이끌어
2019-01-25  24,300  0.62%   [모바일게임(스마트폰)] 中 신규 판호 발급 본격화 소식에 강세(주도주 : 웹젠, 액션스퀘어, 엔터메이트, 썸에이지)
2019-01-16  25,950  -0.19%  KB증권, 베스파 ‘킹스레이드’ 해외 롱런 가능성 높아
2019-01-10  26,300  13.36%  유안타, 베스파 '킹스레이드'를 통한 안정적인 매출성장 지속과 신작 출시 기대감까지 더해지며 기업 가치 재평가 기대.
2019-01-10  26,300  13.36%  [모바일게임(스마트폰)] 중국 판호 재개 기대감에 일부 관련주 상승(주도주 : 위메이드, 썸에이지, 넵튠)
2018-12-06  29,250  -2.34%  한화, 베스파 단일게임 할인요인에도 밸류에이션 매력 충분
<인포스탁>


본 자료는 종목에 대해 투자자의 이해를 돕기위한 정보제공을 목적으로 작성된 참고용 자료입니다. 본 자료에 수록된 내용은 신뢰할만한 자료 및 정보를 바탕으로 얻어진 것이나 그 정확성이나 완전성을 보장할 수는 없으므로, 최종 투자결정은 투자자 자신의 판단과 책임하에 하시기 바랍니다. 따라서 어떠한 경우에도 본 자료는 투자자의 투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.


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