시납시스(SNPS), 고도화된 제품출시로 마진율 상승..."향후 전망 낙관적"
시납시스(SNPS), 고도화된 제품출시로 마진율 상승..."향후 전망 낙관적"
  • 이지선 기자
  • 승인 2021.08.27 13:43
  • 최종수정 2021.11.12 16:41
  • 댓글 0
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[인포스탁데일리=(시카고)이지선 기자] 시납시스는 실리콘 설계 및 검증, 실리콘 지식재산권, 소프트웨어 보안 및 품질에 중점을 둔 전자설계 자동화 기업이다. 논리 합성, 동작 합성, 장소 및 경로, 정적 타이밍 분석, 형식 검증, 하드웨어 설명 언어(SystemC, SystemVerilog/Verilog, VHDL) 시뮬레이터 및 트랜지스터 회로 시뮬레이션등의 제품을 제공한다. 최근 동사는 애플리케이션 보안 테스트 제품과 서비스를 출시했다. 5G 스마트폰 및 인프라, 고속 네트워킹 및 WiFi-6, 고성능 컴퓨팅(HPC), 데이터 센터, EV, 하드웨어별 ML/AIT 알고리즘, IoT등이 미래 기술로 인해 최첨단 반도체가 필요하며 이를 설계하기 위해선 시납시스의 EDA가 필요하다. 

글로벌 인더스트리 애널리스트에 의해 발표된 자료에 의하면 2020년 EDA 시장의 규모는 91억 달러였고 2026년엔 149억 달러까지 늘어날 것으로 예상했다. 이는 연 평균 성장률이 8.7%임을 의미한다.  보고서는 반도체지적재산권(SIP)은 연평균 9.2% 성장해 2026년엔 64억 달러에 이를 것으로 전망했다. 마이클 피츠시몬스는 "시납시스는 EDA 분야 선두업체로 EDA 시장의 규모가 커짐에 따라 강한 성장세를 유지할 것이다. 아마도 연평균 성장률은 13%~15%에 달할 것"이라고 전망했다.

시납시스는 지난 8월18일에 올해 3분기 실적을 발표헀다. 매출은 10억6,000만 달러, 비GAAP기준 EPS는 1.81달러로 시장의 컨센서스를 상회했다. 동사의 지난 12개월 매출은 40억 달러, 비GAAP 운영 마진은 30%를 기록했다. 동사의 경영진은 2023년까지 두 자릿수 성장을 지속해 매출은 50억 달러를 뛰어넘을 것이라는 가이던스를 제시했다. 

제품 그룹별 매출, 출처: FQ3 Supplemental Report

EDA 사업부문의 매출의 비중은 총 매출의 56%로 가장 높으며 10.9% 성장률을 유지했다. IP 사업부문의 매출 기여도는 34%로 이는 전년 대비 8.4%나 증가한 것이다.  소프트웨어 인테그리티 (Software Integrity) 사업부문의 성장률은 전년 대비 4.9%에 그쳐는 다소 실망 스러운 결과를 냈다. 마이클 피츠시몬스는 "이는 케이던스 디자인 시스템(CDNS)와 엔시스(ANSS)가 소프트웨어 인테그리티 부문에서 치고 올라오고 있음을 의미한다"면서 "하지만 EDA 및 IP 사업부문에서는 우위를 점하고 있어 성장세가 지속될 것"이라고 분석했다.

동사의 경영진은 올해 총 매출 및 비GAAP 운영 마진 및 수익 가이던스를 상향 조정했다. 그래서 올해 총 매출 목표치는 41억 9,000만 달러에서 42억 2,000만 달러 사이가 될 것으로 예상했다. 이는 10% 중반의 평균 성장률을 의미한다. 이를 바탕으로 경영진은 비 GAAP 운영 마진율은 30.5%, GAAP 수익은 주당 4.63~4.79 달러, 비 GAAP 수익은 주당 6.78~6.83 달러가 될 것이라는 가이던스를 제시했다. 계속되는 강한 실적으로 인해 시납시스의 주식 또한 빠르게 상승했다.   

시납시스와 경쟁 업체 및 S&P 500 지수 주식 변화 추이, 출처: Ycharts

시납시스는 분기 중 4억2200만 달러의 영업 현금흐름을 창출했고 1억4000만 달러 상당의 자사주를 매입했다.

시납시스는 견조한 재무재표 및 유동성을 가지고 있다. 하지만 지정학적 리스크를 안고 있다. 만약 중국에 대한 미 정부의 기술 수출 제제 조치가 내려 진다면 매출에 타격을 입을 것으로 보인다. 동사의 중국 시장 매출은 총 매출의 16%를 차지하는 1억6,420만 달러를 기록했다. 또 다른 리스크는 주식 시장의 사상 최고치를 경신하고 있는 상황에서 동사의 주식은 너무 높은 멀티플에 거래되고 있다는 점이다. 현재 시납시스이 PER는 47.6배로 시장 하락시 큰 낙폭이 상당히 클수도 있다.  

마이클 피츠시몬스는 "시납시스는 강한 실적을 지속하고 있다. 마진은 중가하고 있으며 재무재표도 매우 견조하다. 동사는 EDA 시장 보다 더 빠르게 성장할 것이며 더 고도화된 제품 출시로 인해 성장세를 지속할 것이며 목표가는 400 달러"라고 평가하며 투자 의견을 낙관적으로 냈다. 

이지선 기자 stockmk2020@gmail.com


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